Центробанк снова снизил ставку рефинансирования

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 4,25% годовых

Совет директоров Банка России 24 июля 2020 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 4,25% годовых. Дезинфляционные факторы продолжают оказывать значительное влияние на инфляцию. После снижения в мае—июне инфляционные ожидания населения и бизнеса в целом стабилизировались. Хотя смягчение ограничительных мер способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономики будет постепенным. В этих условиях сохраняется риск отклонения инфляции вниз от 4% в 2021 году. Реализованное с апреля существенное смягчение денежно-кредитной политики направлено на ограничение этого риска и стабилизацию инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит в 2020 году, в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Динамика инфляции в этом году и в первой половине 2021 года будет во многом формироваться под влиянием произошедшего в II квартале глубокого падения внутреннего и внешнего спроса. Дезинфляционное влияние слабого спроса связано с экономическими эффектами ограничений. Произошедшее с апреля укрепление рубля во многом компенсировало его ослабление в марте, ограничивая повышательное влияние валютного курса на потребительские цены. После снижения в мае—июне инфляционные ожидания населения и бизнеса в целом стабилизировались.

В июне динамика потребительских цен была неоднородной. Это в том числе связано с постепенным, неравномерным восстановлением предложения товаров и услуг и реализацией отложенного спроса в условиях поэтапного смягчения режима самоизоляции. Поддержку потреблению также оказали меры бюджетной политики. При этом увеличение годовой инфляции до 3,2% в июне (после 3,0% в мае) в значительной мере объясняется эффектом базы, в первую очередь в динамике цен на плодоовощную продукцию. По оценке на 20 июля, годовая инфляция составила около 3,3%.

Показатели месячных темпов роста потребительских цен, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 4% в годовом выражении. Месячный прирост цен с исключением сезонности продолжил снижаться в июне и останется на пониженном уровне до конца текущего года на фоне сдержанного спроса. При этом показатель годовой инфляции продолжит увеличиваться в 2020 году из-за эффекта низкой базы 2019 года.

В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов сохраняется риск отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Реализованное с апреля существенное смягчение денежно-кредитной политики направлено на ограничение этого риска и стабилизацию инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит в 2020 году, в 2021 году и останется вблизи 4% в дальнейшем.

Денежно-кредитные условия в целом смягчились с момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России. При этом динамика процентных ставок в различных сегментах внутреннего финансового рынка была разнонаправленной. Снизились кредитные и депозитные ставки, в том числе под влиянием принятых ранее решений о снижении ключевой ставки. Спреды доходностей корпоративных облигаций к ОФЗ уменьшились, приблизившись к уровням начала года. Вместе с тем повышенные кредитные риски ограничивают снижение процентных ставок. Продолжилось ужесточение неценовых условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ по сравнению с уровнями марта—апреля создают условия для дальнейшего снижения процентных ставок в других сегментах финансового рынка. Это наряду с мерами Правительства, а также другими мерами Банка России поддерживает кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики. Объем депозитов продолжает расти при сохранении положительных реальных процентных ставок по ним с учетом ожидаемой инфляции.

Экономическая активность. Восстановление российской экономики будет постепенным с учетом поэтапного снятия ограничительных мер. Происходящее оживление деловой активности в целом остается сдержанным и неоднородным по отраслям и регионам. В июне замедлились падение промышленного производства, сокращение объемов заказов на внешнем и внутреннем рынках, а также рост безработицы. Косвенные индикаторы свидетельствуют о некотором оживлении инвестиционной активности. Продолжается восстановление сферы услуг и розничной торговли. Потребительский спрос поддержали меры бюджетной политики. Вместе с тем слабый внешний спрос наряду с ограничениями в рамках сделки ОПЕК+ отражается в снижении экспорта, что вносит негативный вклад в динамику экономической активности. Траектория дальнейшего восстановления экономики может быть неустойчивой в связи с произошедшим падением доходов, сдержанным поведением потребителей, осторожными настроениями бизнеса, а также ограничениями со стороны внешнего спроса.

В этих условиях ВВП снизится на в 2020 году. В дальнейшем прогнозируется восстановительный рост российской экономики на в 2021 году и в 2022 году. Поддержку российской экономике оказывают меры Правительства и Банка России по ограничению экономических последствий пандемии коронавируса, в том числе смягчение денежно-кредитной политики, а также регуляторные меры Банка России.

Инфляционные риски. Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире, масштабов возможных мер борьбы с ней и их влияния на экономическую активность, а также скорости восстановления мировой и российской экономики в результате смягчения ограничительных мер. Сдерживающее влияние на динамику инфляции могут также оказать устойчивые изменения в предпочтениях и поведении населения, а также сопутствующее повышение склонности к сбережению.

На краткосрочном горизонте ряд факторов может оказать повышательное давление на цены, в частности нарушение логистических цепочек в условиях сохраняющихся ограничений, а также дополнительные издержки предприятий, связанные с защитой работников и потребителей от угрозы распространения коронавируса. Краткосрочные проинфляционные риски могут также быть связаны с большей, чем предполагается в базовом сценарии, реализацией отложенного спроса на товары и услуги. Периоды усиления волатильности на глобальных рынках могут отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях.

На среднесрочную динамику инфляции будет значимо влиять бюджетная политика, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых Правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 24 июля 2020 года Банк России опубликовал среднесрочный прогноз.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 18 сентября 2020 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.

По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 24 июля 2020 года Банк России опубликовал среднесрочный прогноз.

ЦБ снизил ключевую ставку до нового исторического минимума

Совет директоров Банка России в пятницу, 24 июля, снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта (п.п.), до 4,25%, говорится в сообщении регулятора. Это уже третье снижение ставки Центробанком с начала пандемии и новый минимум стоимости заимствований в российской истории. Но сегодня регулятор снизил ее не так резко, как в предыдущие разы: 19 марта — на 0,5%, а 19 июня — сразу на 1 п.п. (впервые с 2015 года).

ЦБ также уточнил прогноз по инфляции. «По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем», — сказано в сообщении. В апреле Банк России ожидал, что инфляция «составит 3,8–4,8% по итогам 2020 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем», но после июньского заседания регулятор уже не давал столь четких ориентиров, указывая лишь, что его решение направлено на «удержание инфляции вблизи 4%».

ВВП по итогам года снизится на 4,5–5,5%, прогнозируют в ЦБ. В 2021 году ожидается восстановительный рост на 3,5–4,5%, в 2022 году — на 2,5–3,5%. В июне ЦБ прогнозировал снижение ВВП в более широком диапазоне в 2020 году: на 4–6%. Хотя смягчение ограничительных мер и способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономики будет постепенным, отметили в ЦБ. Регулятор больше не ждет «значимого» отклонения инфляции вниз от таргета в 4% в 2021 году, но указывает, что такой риск сохраняется.

Процентные ставки по депозитам и ипотечным жилищным кредитам снижаются, но вместе с тем повышается и давление на них из-за возросшего кредитного риска. В ЦБ рассчитывают, что очередное снижение ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ создадут условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового рынка в дальнейшем.

На пресс-конференции после решения по ставке председатель ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ после снижения ставки на 0,25 п.п. «вернулся к стандартному шагу». «Я напомню, что мы вообще предпочитаем действовать постепенно, плавно, для того чтобы оценивать все эффекты от тех решений, которые мы принимаем», — объяснила она логику действий совета директоров. Пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, возможно, есть, добавила глава ЦБ: «Насколько можно будет им воспользоваться, мы будем оценивать, исходя из того, как будет развиваться ситуация в экономике».

В этот кризис, вызванный пандемией коронавируса и падением цен на нефть, Центробанк вместо повышения ставки начал проводить мягкую денежно-кредитную политику.

Чего ждали аналитики

Решение о снижении ставки было в целом ожидаемым. Экономисты расходились лишь в том, каким будет шаг регулятора. Рынок рассчитывал на более серьезное смягчение: большинство экономистов, опрошенных для консенсус-прогноза Bloomberg, прогнозировали снижение на 0,5 п.п.

В качестве аргументов в пользу снижения ставки экономисты приводили недавние заявления Набиуллиной и ее заместителя Алексея Заботкина, курирующего денежно-кредитную политику. Так, Набиуллина в июле заявила, что ЦБ видит пространство для снижения ставки из-за низкой инфляции. Заботкин в интервью Reuters, в свою очередь, сказал, что «существенная часть пространства для смягчения была использована» и «дальнейший темп снижения, вероятно, будет более постепенным».

Экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков отмечал, что в пользу снижения на 0,25 п.п. говорят неопределенность по поводу того, насколько выраженной будет реакция цен на смягчение денежно-кредитной политики, а также ожидания денежного рынка.

ЦБ сохранил неизменным сигнал на дальнейшее снижение ставки. «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков», — сказано в сообщении. Такой же сигнал содержался и в предыдущем заявлении.

Где предел смягчения

Набиуллина рассказала, что совет директоров ЦБ пересмотрел оценку диапазона нейтральной ключевой ставки с 5–6% до 4–5%. Снижение диапазона связано с формированием ставок в мировой экономике на более низком уровне и снижении страновой премии за риск, объяснила глава Банка России. Нейтральная ставка — это ненаблюдаемый показатель, который может служить «ориентиром того, где ключевая ставка может находиться в среднем на длительном промежутке времени», отметила она. Снижение ставки ниже диапазона нейтральной говорит о проведении мягкой денежно-кредитной политики.

Дискуссия о диапазоне нейтральной ставки, возникшая в последние месяцы, важна в текущих условиях, так как более низкий диапазон нейтральной ставки создает больше пространства для снижения ключевой ставки в будущем, писали аналитики Bank of America.

Предел для снижения ключевой ставки близок, но еще не достигнут, полагает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. «Ставка 4% выглядит более уверенно как дно для текущего цикла снижения. Снижение ставки до 3,5% возможно в случае второй полномасштабной волны коронавируса и жесткого сценария карантинных ограничений», — сказала она РБК.

Такого же мнения придерживается главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев, хотя отмечает, что шансы на «донастройку политики» сохраняются. «Последующие действия Банка России потребуют большего внимания к инфляционным процессам в ходе сезона сбора урожая, а также внешней волатильности, возросшей на фоне геополитических конфликтов», — говорит эксперт.

Банк России вернулся к более осторожной и взвешенной политике, говорится в обзоре главного экономиста РФПИ Дмитрия Полевого. «Большая часть цикла снижения определенно позади», — считает он. Полевой отмечает сохранение умеренно «голубиного» сигнала на снижение ставки на дополнительные 0,25 п.п. в сентябре.

Снижение ставки на 0,25 п.п. разочаровывающе для рынка, пишет в обзоре главный экономист ING Bank Дмитрий Долгин: «Мы считаем вероятным еще одно снижение на 0,25 п.п. в этом году, но не обязательно на следующем заседании». Долгин указывает на осторожное снижение прогноза по инфляции в 2021 году с 4 до 3,5–4%, что уменьшает вероятность снижения ключевой ставки ниже 4% в 2021 году.

Наиболее важный сигнал — это решение по валютным интервенциям, считает Софья Донец. Набиуллина на пресс-конференции подтвердила, что ЦБ прекращает продажи валюты, вырученной от сделки по продаже Сбербанка (ему осталось продать 185 млрд руб., но ЦБ сделает это постепенно уже в четвертом квартале): именно этот механизм, позволяющий проводить дополнительные интервенции при нефти дешевле $25, регулятор ввел в момент обвала цен на нефть и курса рубля. «Сконцентрированные в четвертом квартале продажи $2,5 млрд могут существенно поддержать рубль на уровне 1–2% от нашего текущего прогноза. Это высвобождает пространство для снижения на еще 0,25 п.п., до 4%», — говорит Донец.

Банк России вернулся к более осторожной и взвешенной политике, говорится в обзоре главного экономиста РФПИ Дмитрия Полевого. «Большая часть цикла снижения определенно позади», — считает он. Полевой отмечает сохранение умеренно «голубиного» сигнала на снижение ставки на дополнительные 0,25 п.п. в сентябре.

Выплаты пенсионерам при увольнении. Какие суммы сейчас можно получить от работодателя и ПФР

Как снижение ключевой ставки отразится на курсе рубля

Читайте также:  Зарплата за декабрь в декабре: НДФЛ и взносы

Учитывая, что снижение ставки в целом ожидаемо, это событие уже заложено в стоимость рубля. К тому же на курс валюты оно серьёзно повлиять не должно, кроме небольших скачков в момент оглашения решения. Такое мнение высказал Алексей Кричевский.

— Изменение ключевой процентной ставки в краткосрочной перспективе не отразится на рубле. В долгосрочной перспективе отразится, скорее всего, позитивно. Продолжительное снижение ключевой процентной ставки позволит ускорить экономический рост, что в перспективе приведёт к укреплению рубля, — отметил ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.

По его прогнозам, у российской валюты в целом позитивные перспективы. До конца лета она может укрепиться до отметок 67–68 рублей за доллар.

Впрочем, эксперты обращают внимание, что изменение ключевой ставки не является определяющим событием для курса рубля. Давить на российскую валюту будут другие факторы: цены на нефть, спрос на ОФЗ, на рисковые активы, дальнейшие решения ОПЕК.

— Что касается курса рубля, то снижение ставки должно способствовать его укреплению, — считает руководитель отдела анализа данных CEX.IO Broker Юрий Мазур. — Кредитная активность граждан и бизнеса будет поддерживать экономику и постепенно влиять на её восстановление, поэтому после снижения ставки национальная валюта начнёт укрепляться.

Однако, считает Юрий Мазур, хранить сбережения в рублях просто нет смысла. Снижение процентных ставок по депозитам на фоне роста инфляции просто уничтожит прибыль, получаемую от вкладов. Он отметил, что вкладывать деньги в валюты тоже нет смысла. Доллар и евро остаются очень нестабильными на фоне кризиса, вызванного пандемией коронавируса. Поэтому, вкладывая средства в валютные депозиты, клиент в лучшем случае ничего не заработает. В худшем — потеряет вложения.

Однако, считает Юрий Мазур, хранить сбережения в рублях просто нет смысла. Снижение процентных ставок по депозитам на фоне роста инфляции просто уничтожит прибыль, получаемую от вкладов. Он отметил, что вкладывать деньги в валюты тоже нет смысла. Доллар и евро остаются очень нестабильными на фоне кризиса, вызванного пандемией коронавируса. Поэтому, вкладывая средства в валютные депозиты, клиент в лучшем случае ничего не заработает. В худшем — потеряет вложения.

Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?

В настоящее время становится очевидным тренд по снижению ключевой ставки российским Центральным Банком. Еще в июне 2019 года значение ставки составляло 7,75%, а после серии снижений, последнее из которых состоялось 28 октября, ставка уже равняется 6,5% (Уточнение от 24.07.2020: ЦБ РФ вновь снизил ключевую ставку уже до 4,25%). Министр экономического развития Максим Орешкин вместе с главой ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной твердят о необходимости «решительного снижения ключевой ставки». Возникает логичный вопрос – а зачем все это надо? Почему именно сейчас и почему так «решительно»? Внятного ответа не дается — лишь общие фразы. Так попробуем же разобраться самостоятельно, но для начала пройдемся по основам.

Ключевая ставка. Что это такое?

Суть банковского бизнеса можно описать очень просто – получил деньги дешевле, а отдал их дороже. Продать деньги означает выдать кредит: либо населению, либо другим юридическим лицам. Получить деньги банк может двумя способами (облигации в расчет брать не будем): от своих вкладчиков, либо взять все тот же кредит где-то еще, но уже для себя и дешевле. Такие кредиты коммерческим банкам выдает Центральный Банк (ЦБ), а минимальный процент для подобных займов и называется ключевой ставкой. Объем выдаваемых коммерческим банком кредитов практически всегда превышает объем поступающих вкладов, поэтому брать деньги у ЦБ является нормой. Напрямую Центральный Банк с физическими лицами не работает – суммы там других порядков, поэтому взять кредит под ключевую ставку вам вряд ли получится. В итоге, подобная монополия дает Центральным Банкам огромные возможности по влиянию на важнейшие экономические метрики стран, включая инфляцию, курс национальной валюты и т.д. Российский ЦБ проводит заседание по вопросу ключевой ставки раз в полтора месяца – 8 раз в году.

Многие также употребляют термин «ставка рефинансирования», имея в виду ключевую ставку. Это разные понятия? — Да. Есть ли смысл подробно в этом разбираться? — Нет. Сейчас эти термины после череды законодательных изменений практически тождественны: ставка рефинансирования используется для начисления штрафов и пеней и равна ключевой. Подробности опустим. Далее разберемся, на что же влияет изменение ключевой ставки.

Экономический рост

Посредством изменения ключевой ставки Центральный Банк способен напрямую влиять на темпы экономического роста в стране. Повышение ставки = замедление роста. Снижение ставки = ускорение роста. Но это все в теории. Последовательности — следующие:

  1. Ставка снижена. Банки получают деньги дешевле (под меньший процент). Банки выдают населению и юридическим лицам кредиты дешевле (по-другому нельзя, иначе не смогут конкурировать с другими банками, также снижающими кредитные ставки). Если кредиты дешевле, то люди охотнее их берут. Банки также снижают ставки по вкладам (чтобы сохранить маржу и конкурентное положение). Люди менее охотно размещают средства на вкладах, то есть не сберегают. Денег у людей становится больше и, как следствие, они активнее их тратят. Чем больше товаров покупает население (растет спрос), тем больше продают их производители (получают больше денег – платят больше налогов). Вот и все, всем хорошо: люди активнее пользуются дешевыми деньгами, а бизнес развивается за счет роста спроса на свою продукцию. Экономика растет.
  2. Ставкаповышена. Все тоже самое, только наоборот. Банки получают дорогие кредиты и еще более дорого отдают их населению. Ставки по вкладам повышаются. Население меньше берет кредитов, но охотнее сберегает. Денег меньше — покупок меньше — спрос падает — бизнес меньше продает. Экономика замедляется.

На первый взгляд может показаться, что снижение ставки это просто панацея. Снижаем до нуля или лучше в отрицательную область (и такое бывает, но сейчас не об этом) и все будут жить долго и счастливо. Однако нет, а все из-за инфляции.

Инфляция

Другая важнейшая задача Центральных Банков – отслеживание и удерживание инфляции (процесса обесценения денег) в заданном (приемлемом) диапазоне. Такая политика называется таргетированием инфляции. Теперь вновь рассмотрим 2 известные нам ситуации, но уже в разрезе влияния на инфляцию.

  1. Ставка снижена. Опустим все подробности, описанные ранее. Деньги подешевели – население активнее покупает товары (рост спроса). Увеличение спроса не означает сиюминутное зеркальное увеличение предложения. Если резко взлетит спрос, к примеру, на матрешки, то производители могут не успеть выпустить новые партии матрешек (производственные мощности и складские запасы не безграничны). В результате, матрешек на всех не хватает и для того, чтобы удерживать маржу (и не только поэтому, иногда и просто из жадности) на запланированном уровне, производители (продавцы) начинают увеличивать цены. Инфляция. И чем больше в стране дешевых денег, тем сильнее может взлететь спрос при неуспевающим за ним предложением. Таким образом, при бездумном снижении ключевой ставки, инфляция может подскочить так, что нивелирует любые выгоды от удешевления стоимости пользования деньгами. Деньги получили дешево, а купить на них можете намного меньше, чем раньше – печально. Население страдает.
  2. Ставка повышена. Деньги дорогие — спрос падает — продажи падают. В попытках увеличения продаж бизнес может начать процесс постепенного снижения цен для повышения спроса на товары. Цены падают – инфляция снижается. Населению хорошо. Однако важно понимать, что так происходит далеко не всегда, а тем более в странах с высоким числом монополий на рынке. Если у людей нет выбора, где покупать, так зачем же снижать цены? И так купят. Логично, но крайне бездушно по отношению к реальным людям. Именно поэтому так важна конкуренция на рынке.

Теперь мы поняли, почему снижение ключевой ставки не является избавлением от всех бед. Центральным Банкам нужно умело лавировать ключевой ставкой для поддержания умеренного темпа экономического роста без существенного ускорения инфляции. Кроме того, может сложиться такая ситуация, когда снижение ставки уже не будет помогать экономике расти. Это может быть связано со многими причинами. Но если ставка высока, то это означает определенную свободу выбора действий для ЦБ, а если она уже минимальна или даже отрицательна, то повышать ее крайне сложно. Это может привести к рецессии. При этом низкая ставка может спровоцировать дефляцию, что является страшным явлением, как бы абсурдно это не звучало. Как выбраться из многолетней дефляции и, как следствие, снижения темпов экономического роста при околонулевой или уже отрицательной ключевой ставке, — не придумал еще ни один экономист в мире. Но что-то мы заговорились, идем дальше.

Курс национальной валюты

При изменении величины ключевой ставки, Центральные Банки всегда (прямо или косвенно) влияют на курс национальной валюты. Для наглядности рассмотрим валютную пару рубль-доллар.

  1. Ставка снижена. Растет спрос на деньги – в экономике становится больше рублей (ставка ведь снижена по рублевым кредитам, а не валютным). Инфляция начинает расти, а рубль теряет стоимость не только сам по себе на внутреннем рынке, но и по отношению к другим валютам (доллару) на внешнем рынке. Почему может падать стоимость рубля? Из-за снижения на него спроса. Теперь рублевые способы накопления средств (вклады, облигации) приносят меньшую доходность. Иностранным инвесторам это не нравится, и они начинают искать прежний уровень доходности при сопоставимых рисках. Если такая доходность будет найдена (к примеру, в другой стране), то иностранные инвесторы (не все конечно же, а только часть) продадут облигации, выведут деньги со вкладов, продадут рубли и получат за них доллары (к примеру). Как следствие, рубль больше продают, меньше покупают, и он теряет в стоимости по отношению к другим валютам.
  2. Ставка повышена. Рублевые активы дают бОльшую доходность, чем прежде. Иностранные инвесторы покупают рубли и вкладывают их в рублевые активы, прежде всего депозиты и облигации. Спрос на рубль растет – он дорожает (укрепляется к другим валютам).

Таким образом, если возникают какие-либо внешние шоковые ситуации, то ЦБ РФ может прибегнуть к повышению ключевой ставки для сдерживания обесценения национальной валюты и, как следствие, замедлить рост инфляции. Ведь, например, если иностранный(!) холодильник стоил $1000 – 65 тыс. руб. при курсе доллара в 65 руб., то без изменения долларовой цены при обесценении рубля до 80 руб. за доллар, холодильник взлетит в цене до 80 тыс. руб. К примеру, в декабре 2014 года после введения санкций против России наш ЦБ поднял ставку сразу с 10,5% до 17% для сдерживания обвала рубля и роста инфляции.

Безработица

Влияние ключевой ставки на уровень безработицы в стране достигается благодаря изменению уровня экономической активности. Чем больше предприятия продают товаров и услуг (при снижении ключевой ставки), тем выше спрос на рабочую силу. Появляется больше рабочих мест для потенциальных сотрудников. Если же ставка растет, то товаров продается меньше, что может привести к сокращению штата сотрудников и, как следствие, увеличению уровня безработицы.

Долговой рынок – облигации

Изменение ключевой ставки прямым образом влияет на стоимость уже торгующихся на бирже облигаций.

  1. Ставка снижена с 10% до 9%. Предположим, что ранее стоимость облигации федерального займа (ОФЗ) с купоном 10% годовых и погашением через год составляла 100% от номинала. На рынке скоро появятся новые облигации, купон по которым уже будет меньше – допустим, что 9% годовых. Но ведь уже торгующаяся облигация дает нам купон в 10%, так зачем же покупать новые, если есть старая, но с лучшими условиями. Все верно. Начинаются активные покупки существующего облигационного выпуска, в результате чего растет его цена. Теперь, чтобы старый выпуск (с погашением через год и купоном 10%) обеспечивал доходность 9% годовых (как и новые), то его цена должна приблизиться к 101% от номинала (погасят облигации ведь все равно по 100%). Разные облигации в разной степени меняются в цене из-за изменения ставки. Это все связано с дюрацией облигаций, но данный термин будет затронут в другой статье.
  2. Ставка повышена. Новые выпуски будут давать бОльшую купонную доходность. Как следствие, текущий выпуск падает в цене, пока доходность по разным выпускам не уравновешивается.

Рынок акций

На рынок акций влияние изменения ключевой ставки оценить гораздо сложнее, так как здесь в игру вступают огромное количество факторов (геополитика, динамика экономического роста, частные истории эмитентов, ситуация в мире, торговые войны и т.д.). Теоретически, при снижении ставки инструменты со стабильной доходностью (облигации) начинают приносить меньше, что должно приводить к снижению спроса и перетеканию средств в более доходные инструменты (акции). Но в реальности это не всегда так. Не буду сейчас рассуждать на эту тему — слишком обширный вопрос. Отмечу лишь, что в текущих реалиях поступательного смягчения ДКП становятся особенно актуальны фундаментально сильные российские дивидендные истории, которые дают доходность значительно выше безрисковой ставки: МТС, ФСК ЕЭС и т.д.

Я думаю, что с основами мы разобрались, а теперь попробуем понять, так зачем же российский ЦБ начал так активно снижать ставку?

Зачем Центральный Банк России снижает ставку?

Причины две: потому что может и потому что так надо. Звучит, конечно, бессмысленно, но сейчас попробую объяснить.

  1. Потому что может.

Вспомним о самых главных опасностях снижения ключевой ставки – обесценение национальной валюты и ускорение инфляции. Так вот, по моему мнению, ЦБ считает, что риски подобных исходов сейчас несущественны. Центральные банки большинства мировых стран начали цикл снижения ключевых ставок из-за замедления темпов экономического роста, связанного с торговыми геополитическими войнами и т.д. Кроме того, о санкциях против России все постепенно забывают, а курс рубля проявляет нехарактерную для него на долгосрочных временных промежутках стабильность к ключевым мировым валютам (доллар и евро). Как следствие, рублевые облигации становятся все более популярны для иностранных инвесторов, что также способствует, как минимум, сохранению стабильности курса российской национальной валюты. В итоге, снижение ставки не должно существенно ослабить рубль. Однако, в действительности, текущая стабильность рубля может оказаться мнимой при любом мало-мальски серьезном внешнеполитическом шоке.

Кроме того, в 2019 году инфляция в РФ опустилась ниже 4% годовых, а к 2020 году прогнозируется на уровне 3%. Это дает возможность ЦБ снижать ставку без существенного опасения для роста цен. При этом, важно понимать, что снижение инфляции не означает, что в стране все хорошо. Реальные располагаемые доходы граждан РФ снижаются на протяжении последних нескольких лет (у людей нет денег на новые покупки), а экономический подъем в немалой степени поддерживается ростом необеспеченного потребительского кредитования. Однако ЦБ РФ уже официально признал это проблемой. Также не следует забывать, что расчетная инфляция не всегда совпадает с реальной, которую, так сказать, ощущают на себе российские граждане.

Читайте также:  В какой банк перевести накопительную часть пенсии

2. Потому что так надо.

В 2018 году президент России Владимир Путин в ходе ежегодного Послания Федеральному собранию поставил цель обеспечить рост российской экономики до темпов, превышающих общемировые. К сожалению, это оказалось не так просто: в 2019 году ВВП РФ должен вырасти на 1,1%, а в 2020 году на 1,7%, что вряд ли сравнимо с общемировыми темпами роста в 2,5-3% в год (по ухудшенным прогнозам в 2019 году).

Резкое и «решительное» снижение ставки как раз и является попыткой исправить ситуацию и исполнить поручение президента по разгону экономического роста. Пока не совсем понятно, к чему это приведет в реальности и как отразится на курсе рубля. Для российских властей стало очевидно, что других методов обеспечить рост экономики не осталось, а тем более этого не смогут сделать всем известные национальные проекты.

Кто пострадает от снижения ключевой ставки?

Сейчас речь пойдет не о населении, курсе валют и инфляции. Нас же все-таки в немалой степени интересует инвестирование на российском фондовом рынке. Точно спрогнозировать, для каких российских эмитентов снижение ставки будет выгодно – не так-то просто. Факторов достаточно много и, опять же, загромождать данное исследование еще одним потоком создания не будем. С другой стороны, понимание того, на каких эмитентов снижение ставки оказывает негативное влияние – более очевидно.

  1. Банки. На российском рынке это, в первую очередь, Сбербанк и ВТБ. Снижение ставки напрямую влияет на прибыль банков, которые зарабатывают процентную маржу за счет спреда между ставкой по выдаваемым населению кредитам и займам, получаемым от Центрального Банка. С начала 2017 года спред между данными ставками сократился уже практически в 2 раза, что будет оказывать давление на прибыль банков. Сбербанк уже отчитался о снижении прибыли за 9 месяцев 2019 года в сравнении с тем же периодом прошлого года впервые за долгое время (естественно, к этому привела убыточная продажа турецкого Denizbank, но не только). ВТБ уже также сомневается в достижении цели по получению чистой прибыли в 200 млрд руб. за 2019 год.
  2. Московская биржа. Биржа зарабатывает не только за счет комиссий за покупку/продажу финансовых инструментов, но также и за счет размещения как собственных, так и свободных средств клиентов в инструментах с фиксированной доходностью. Доля таких доходов сейчас составляет около 40%. Снижение ставки неизменно приведет к сокращению доходности от таких операций.

Подводим итоги

Итак, мы разобрались, каким образом изменение ключевой ставки влияет на важнейшие финансовые метрики. Еще раз кратко.

Влияние снижения ключевой ставки:

  • Ускорение экономического роста и покупательной способности населения.
  • Кредиты дешевеют, а вклады дают меньшую доходность. Денег становится больше.
  • Стоимость облигаций увеличивается.
  • Национальная валюта оказывается под давлением.
  • Инфляция растет.
  • Безработица падает.
  • Негативное влияние на процентную маржу банков и фондовой биржи.

Влияние повышения ключевой ставки:

  • Замедление экономического роста и покупательной способности населения.
  • Кредиты дорожают, а вклады дают большую доходность. Денег становится меньше.
  • Стоимость облигаций падает.
  • Оказывается поддержка курсу национальной валюты.
  • Инфляция замедляется.
  • Безработица растет.
  • Однозначного влияния на рынок акций нет.

Мы также поняли, что в экономике не существует средства от всех болезней. Регулирование денежно-кредитной политики является крайне непростым процессом с множеством неизвестных и слабопрогнозируемых величин. Как повышение, так и бездумное снижение ключевой ставки могут привести к крайне неблагоприятным последствиям.

Кроме того, очевидно, что ускорение темпов экономического роста в данный период времени является основной целью российских властей, а других методов, помимо смягчения денежно кредитной политики (снижения ставок) – не осталось. Остается лишь надеяться, что в мире в ближайшее время не случится никаких экстраординарных событий, способных разогнать инфляцию в РФ и обвалить курс российского рубля, который начинает показывать, хоть и слабые, но уже реальные попытки сохранения среднесрочной стабильности.

Многие также употребляют термин «ставка рефинансирования», имея в виду ключевую ставку. Это разные понятия? — Да. Есть ли смысл подробно в этом разбираться? — Нет. Сейчас эти термины после череды законодательных изменений практически тождественны: ставка рефинансирования используется для начисления штрафов и пеней и равна ключевой. Подробности опустим. Далее разберемся, на что же влияет изменение ключевой ставки.

ЦБ снизил ключевую ставку до 4,25%. Что будет с вкладами, ипотекой и рублем

Центральный банк России снизил ключевую ставку на 0,25%, до нового рекордного минимума в 4,25%. Ранее понижение ставки было куда более резким: на 0,5% в апреле и на 1% — в июне.

От размера ключевой ставки зависит курс рубля, а еще ставки по вкладам и по кредитам. Как они изменятся, АиФ.ru узнал у экспертов.

«Следовательно, в этом промежутке стоить ожидать изменений по кредитным и депозитным ставкам. На текущий момент максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков равна 4,55% годовых. Несмотря на то, что депозитные ставки в подавляющем большинстве случаев ниже ставки Центробанка, здесь речь идет о 3-5-летнем вкладе с капитализацией процентов и без права досрочного снятия с сохранением дохода. Соответственно, после очередного снижения ключевой ставки на 0,25% максимальная ставка по вкладам снизится на 0,3-0,4% в течение месяца-двух», — прогнозирует Алексей Кричевский, эксперт рынка недвижимости Академии управления финансами и инвестициями.

Пени по налогам и взносам

С 1 октября 2017 г. изменился порядок расчета пени за просрочку уплаты налогов и взносов. Правда, изменения не коснулись физических лиц, в том числе, ИП.

Итак, процентная ставка пени принимается равной:

Для физических лиц (включая ИП):

  • 1/300 действующей в это время ставки рефинансирования ЦБ РФ;

Для организаций:

  • за просрочку исполнения обязанности по уплате налога сроком до 30 календарных дней (включительно) – 1/300 действующей в это время ставки рефинансирования ЦБ РФ;
  • за просрочку исполнения обязанности по уплате налога сроком свыше 30 календарных дней – 1/300 ставки рефинансирования ЦБ РФ, действующей в период до 30 календарных дней (включительно) такой просрочки, и 1/150 ставки рефинансирования ЦБ РФ, действующей в период, начиная с 31-го календарного дня такой просрочки (п.4 ст.75 НК РФ, Письмо ФНС РФ от 28.09.2017 г. №ЗН-4-22/19471@ «О реализации положений Федерального закона №401-ФЗ»).

Организация перечислила НДС за август в размере 146 000 рублей с опозданием на 31 день. Сумма пеней за просрочку составит 661,87,13 руб. (146 000 руб. ×4,25% × 1/300 × 30 + 146 000 руб. × 4,25% × 1/150 × 1).

  • 1/300 действующей в это время ставки рефинансирования ЦБ РФ;

Проценты не сберегаются

В июне Банк России опустил ключевую ставку до самого низкого за всю постсоветскую историю уровня – текущих 4,5% годовых. Нестандартным был и шаг снижения – вместо обычных 0,25 или 0,5 процентного пункта ставка упала сразу на один процентный пункт. Правда, это не новый стандарт по снижению ставки, подчеркивала глава Банка России Эльвира Набиуллина. ЦБ в прошлый раз так сильно опустил ставку из-за низких темпов инфляции в связи с подавленным спросом и необходимости стимулировать затормозившую из-за пандемии и связанных с ней ограничений экономику.

Примерно такая же ситуация наблюдается и сейчас. О том, что в июле снижение ставки продолжится, фактически просигнализировал сам Центробанк. На прошлой неделе Набиуллина, выступая в Совете Федерации, заявила, что ЦБ видит пространство для дальнейшего снижения ставки из-за низкой инфляции. Позднее зампред Банка России Алексей Заботкин сообщил в интервью Reuters, что цикл смягчения денежно-кредитной политики еще не закончен, но существенная возможность для этого уже была использована. Вероятно, эти слова можно трактовать как подтверждение того, что глубоким новое снижение ключевой ставки точно не будет.

Банк России в пятницу будет выбирать шаг снижения ключевой ставки между 0,25 и 0,5 процентного пункта, то есть до 4-4,25%, считает главный экономист Совкомбанка Кирилл Соколов. Так, инфляция все еще остается низкой. К 13 июля недельная инфляция вернулась к 0,1% после скачка на 0,3% в начале июля из-за повышения тарифов ЖКХ. Годовая инфляция выросла до 3,4%, но остается существенно ниже цели Банка России в 4%.

В пользу активного смягчения монетарной политики выступает и сильный спад российской экономики, говорит Соколов. По оценке департамента исследований и прогнозирования ЦБ, падение ВВП во втором квартале составит 9,5-10%. В целом по году Банк России пока прогнозирует снижение ВВП на 4-6%. “Преодоление негативных последствий коронавируса является сейчас центральной задачей правительства и Банка России. Снижение ключевой ставки позволит сделать деньги в экономике дешевле, что приведет к стимулированию инвестиционного и потребительского спроса”, – подчеркивает аналитик.

Следующее заседание ЦБ, где будет рассматриваться уровень ставки, состоится только 18 сентября. Поэтому Банк России предпочтет снизить ставку в июле сразу на 0,5 процентного пункта, а не разбить на два снижения по 0,25 процентного пункта в июле и в сентябре, полагает Соколов.

Снижение ключевой ставки всегда приводит к уменьшению стоимости основных банковских продуктов – вкладов и кредитов. Так, ставки по потребительским кредитам могут опуститься еще на 0,3-0,6 процентного пункта в течение второго полугодия, ставки по ипотеке как за счет снижения ключевой ставки ЦБ, так и за счет предоставления ипотечных кредитов по льготным ставкам могут завершить этот год в диапазоне 6,2-7%, прогнозирует экономист “БКС Премьер” Антон Покатович.

Средние ставки по вкладам, по его мнению, тоже продолжат снижение – в ближайшие два месяца они могут опуститься к уровням 4,2-4,5% (сейчас – 4,63%, и это тоже исторический минимум. – “РГ”). Далее по году ставки по вкладам могут снизиться и до 4%, если цикл снижения ключевой ставки продолжится осенью, говорит Покатович.

При этом 36% россиян не станут забирать свои вклады из банков, если снижение ставок по ним продолжится, следует из опроса Росгосстрахбанка и НАФИ. Еще 30% опрошенных готовы забрать вклады, а 2% – только часть денег. 12% респондентов ответили, что начнут искать более выгодные по сравнению с депозитами варианты сбережений и накоплений. Среди таковых респонденты называли покупку валюты, а также инвестиции в золото, облигации и недвижимость.

Примерно такая же ситуация наблюдается и сейчас. О том, что в июле снижение ставки продолжится, фактически просигнализировал сам Центробанк. На прошлой неделе Набиуллина, выступая в Совете Федерации, заявила, что ЦБ видит пространство для дальнейшего снижения ставки из-за низкой инфляции. Позднее зампред Банка России Алексей Заботкин сообщил в интервью Reuters, что цикл смягчения денежно-кредитной политики еще не закончен, но существенная возможность для этого уже была использована. Вероятно, эти слова можно трактовать как подтверждение того, что глубоким новое снижение ключевой ставки точно не будет.

Осторожное снижение: ЦБ счел ненужными радикальные меры для поддержки экономики

ЦБ на заседании 24 июля принял решение снизить ставку на 0,25 процентных пункта, до 4,25%. Это второе подряд снижение ставки — в июне регулятор снизил ее сразу на 1 процентный пункт. Регулятор отметил, что на инфляцию значительное влияние оказывают дезинфляционные факторы. В то же время, Банк России отметил, что инфляционные ожидания населения и бизнеса в мае и июне в целом стабилизировались.

Риск отклонения от инфляционной цели в 4% в 2021 году сохраняется, считает регулятор. С учетом существенного смягчения денежно-кредитной политики годовая инфляция в 2020 году ожидается на уровне 3,7-4,2%, 3,5-4% — в 2021 году, и будет находиться в районе 4-процентного таргета в дальнейшем, прогнозирует ЦБ. В основном на динамику инфляции в 2020-м и первом половине 2021-го будет влиять глубокое падение внутреннего и внешнего спроса из-за введенных в связи с пандемией ограничительных мер. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе рост цен могут подстегивать нарушение логистических цепочек и траты предприятий на защиту работников и потребителей от коронавируса, дезинфляционные риски, по мнению ЦБ, преобладают над проинфляционными. На сдерживание инфляции будет влиять, в том числе, изменившиеся потребительские предпочтения россиян и повышение их склонности к сбережению.

Помимо решения о ставке, ЦБ опубликовал новую версию среднесрочного макроэкономического прогноза. ВВП России, по прогнозам регулятора, снизится на 4,5–5,5% в 2020 году (в апреле снижение прогнозировалось на уровне 4-6%). В 2021-2022 годах последует восстановительный рост — на 3,5–4,5% и 2,5–3,5% соответственно. Кроме того, регулятор повысил прогноз по средней цене на нефть Urals на 2020 год — с $27 до $38 за баррель c дальнейшим повышением до $45 за баррель к 2022 году. Инфляция по новому варианту прогноза в 2020 году составит 3,7-4,2%. Предыдущий вариант — 3,8-4,8%.

ЦБ на заседании 24 июля принял решение снизить ставку на 0,25 процентных пункта, до 4,25%. Это второе подряд снижение ставки — в июне регулятор снизил ее сразу на 1 процентный пункт. Регулятор отметил, что на инфляцию значительное влияние оказывают дезинфляционные факторы. В то же время, Банк России отметил, что инфляционные ожидания населения и бизнеса в мае и июне в целом стабилизировались.

Эксперты оценили решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку до нового исторического минимума

Исторически низкий уровень ставки в долгосрочной перспективе положительно скажется на стимулировании спроса в России и развитии среднего и малого бизнеса. Подробнее — в материале Федерального агентства новостей.

Исторически низкий уровень ставки в долгосрочной перспективе положительно скажется на стимулировании спроса в России и развитии среднего и малого бизнеса. Подробнее — в материале Федерального агентства новостей.

Минимальный вклад: кому выгодно снижение ключевой ставки Центробанка

В пятницу Центробанк вернулся к стандартному, как обозначила глава регулятора Эльвира Набиуллина, шагу по снижению ключевой ставки. Совет директоров ЦБ принял решение снизить этот индикатор на 25 базисных пунктов, до 4,25% годовых. После июньского шага в 100 б.п. нынешнее изменение аналитики назвали осторожным. В любом случае ключевая ставка снова обновила исторический минимум. Другой вопрос, что от смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) фактически не выигрывают ни реальный сектор экономики, до которого «дешевые» заемные средства доходят через вторые руки, ни население, поскольку вклады становятся всё менее выгодными, отмечают опрошенные «Известиями» эксперты. Основные выгоды от смягчения ДКП могут получить крупнейшие банки и их дочерние компании.

Например, если ранее ЦБ прогнозировал падение экономики в 4–6% в этом году, то сейчас — 4,5–5%. Существенно повысил регулятор свой прогноз по цене на нефть — с $27 до $38 за баррель.

Читайте также:  Адрес для отправления претензии

Стратегия для будущего новосела: топ-10 продаж новостроек Казани и флагманы ипотечного кредитования

Пока никто не оставил комментарий, будьте первым

Центробанк России опять снижает ставку рефинансирования

Совет директоров Банка России в четверг принял решение о снижении с 5 июня 2009 года ставки рефинансирования с 12% до 11,5% годовых, а также процентных ставок по отдельным операциям, проводимым Банком России. Об этом сообщается на официальном сайте регулятора. Стоит отметить, что когда ставка ЦБ уменьшается, снижается и стоимость кредитов для заемщиков. А это способствует увеличению инвестиций в экономику.

Нынешнее изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ является третьим по счету в текущем году. Ставка рефинансирования в размере 13% годовых действовала с 1 декабря 2008 года по 23 апреля 2009 года. С 24 апреля она была снижена до 12,5% годовых, а с 14 мая – до 12% годовых.

Ставка рефинансирования – инструмент денежно-кредитного регулирования, с помощью которого Банк России воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями, отмечает “Прайм-ТАСС”.

Как отмечает экономический обозреватель NEWSru.com Максим Блант, решение о снижении ставок Банком России ожидалось рынком и было заранее анонсировано ЦБ. По сути, начав серию снижения ставок, ЦБ стал проводить политику, которая в течение всего прошлого года проводилась ведущими центробанками мира, направленную на снижение стоимости кредитования, которое должно помочь экономике быстрее начать восстановление.

Правда, Банк России предварительно повысил ставки – видимо для того, чтобы российская экономика убедительней рухнула, и ЦБ было с чем бороться серией понижений ставок. В любом случае, снижение ставок для всех – это гораздо лучше, чем многомиллиардные денежные вливания в “избранных”, отмечает Максим Блант.

Председатель Центробанка Сергей Игнатьев на встрече 1 июня с президентом Дмитрием Медведевым в Кремле высказал мнение, что инфляция в России в ближайшие месяцы продолжит тенденцию к снижению, что позволит Центральному банку снижать процентные ставки. “Инфляция, слава Богу, снижается, и в апреле был хороший показатель, и в мае, судя по всему, будет неплохим”, -сказал Игнатьев.

По его мнению, “в ближайшие месяцы инфляция продолжит тенденцию к уменьшению, и это позволит нам снижать процентные ставки”. “И в конце концов это приведет к снижению процентных ставок банками для предприятий реального сектора, и это будет способствовать исправлению ситуации в целом”, – констатировал глава Центробанка.

Между тем, как сообщил в четверг первый заместитель Игнатьева Алексей Улюкаев, ЦБ не исключает пересмотра официального прогноза по инфляции в сторону понижения до уровня меньше 12%. “Меньше 12% вполне возможно”, – приводит его слова “Интерфакс”.

При этом Улюкаев отметил, что основания для пересмотра прогнозадает наметившаяся тенденция к замедлению темпов роста цен. Так, по егословам, в мае текущего года инфляция снизилась по сравнению саналогичным периодом прошлого года в 2 раза. “Накопленная (инфляция сначала 2009 года – прим. ред.) составила 6,8%”, – сказал он.

Первый зампред ЦБ РФ добавил, что есть хорошие шансы дальнейшегоснижения инфляции, не исключив при этом и нулевую, и отрицательнуюинфляцию в отдельные месяцы года.

В настоящее время официальный прогноз ЦБ РФ по инфляции составляет13%.

Отметим, что накануне бывший министр экономики РФ, научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин высказал мнение, что инфляция в России в этом году “в лучшем случае снизится до 11%”.

“Нам нужно хотя бы до 6-5%. До тех пор, пока этого не будет, кредит для предприятий по нормальной рыночной цене не будет доступен”, – добавил Евгений Ясин.

Кредитные ставки в России к концу года могут снизиться более, чем на 4%, заявил председатель совета директоров “Миракс Груп” Сергей Полонский в интервью “Прайм-ТАСС”.

Подобное, по словам Полонского, связано с тем, что “количество денег, которое сейчас набралось в банках превышает возможности бизнеса в обработке этой денежной массы”: “Это естественный, нормальный процесс, который происходит во всех странах мира”.

Нынешнее изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ является третьим по счету в текущем году. Ставка рефинансирования в размере 13% годовых действовала с 1 декабря 2008 года по 23 апреля 2009 года. С 24 апреля она была снижена до 12,5% годовых, а с 14 мая – до 12% годовых.

Лента новостей

  • 12:39 Суд приговорил американца, напавшего на полицейских в Москве, к девяти годам колонии
  • 12:26 Украина запросит экстрадицию задержанных под Минском россиян
  • 11:50 У Сафронова первый тест на коронавирус оказался отрицательным
  • 11:16 Артем Дзюба продлил контракт с «Зенитом»
  • 11:04 Все отделения Сбербанка в Москве проверяют на минирование
  • 11:03 Кандидатов в президенты Белоруссии предупредили о провокациях и ограничении интернета
  • 10:35 В России выявили 5509 новых заболевших коронавирусом
  • 10:24 В Конгресс США внесен закон «О защите Америки от шпионов»
  • 10:12 В Петербурге нашли части тела рэпера Энди Картрайта
  • 10:05 СМИ: в Сенате США заподозрили Ротенбергов в обходе санкций с помощью картин
  • 09:56 В Севастополе за госизмену задержан военнослужащий
  • 09:49 Задержанных в Минске россиян обвиняют в подготовке теракта
  • 09:27 Посол РФ вызван в МИД Белоруссии после задержания россиян
  • 09:11 Глава OMV призвал дать США «политический ответ» на санкции против европейских компаний
  • 08:40 Telegram пожаловался в ЕК на Apple
  • 08:10 Роспотребнадзор определил живучесть COVID-19 в воде
  • 08:04 Главы Apple, Google и Facebook ответили на вопросы конгрессменов о нарушениях
  • 07:48 Профсоюзы предложили увеличить пособие по безработице
  • 07:19 КГБ Белоруссии: задержанные россияне работали в силовых ведомствах РФ
  • 05:36 Рыбаки сделали редчайшую находку в сибирском озере
  • 04:33 Франция столкнулась с опасностью тигровых комаров
  • 03:28 Всего около 1000 паломников приехали в Мекку и Медину
  • 02:24 Министр обороны Индии лично встретил пять первых французских истребителей Rafale
  • 01:30 Борис Джонсон сталкивается с мрачной перспективой двух беспрецедентных кризисов
  • 00:30 США превысили рубеж в 150 000 смертей от коронавируса
  • вчера, 23:59 Трамп: я никогда не спрашивал Путина о том, что Москва якобы платила талибам в Афганистане за убийства
  • вчера, 22:49 Новый сезон чемпионата РФ по футболу начнут «Химки» и ЦСКА
  • вчера, 22:21 Собянин ввел месячный карантин по бешенству в двух районах Москвы
  • вчера, 21:51 Минтруд предложил изменить правила выплаты пенсий
  • вчера, 21:20 ЦИК Белоруссии созвал всех кандидатов в президенты на срочную встречу
  • вчера, 20:51 Названы имена депутатов, которых проверят на наличие вторых паспортов
  • вчера, 20:36 Белоруссия существенно усилит охрану границы с Россией
  • вчера, 20:20 Следствие отказывается раскрывать суть обвинений Сафронову
  • вчера, 19:49 Дерипаска раскритиковал власти за пофигизм в борьбе с санкциями
  • вчера, 19:26 Экс-директор Российского авторского общества получил пять лет колонии
  • вчера, 19:20 ЕГЭ по иностранному языку не войдет в список обязательных
  • вчера, 19:19 Лукашенко обвинил Россию в «грязных намерениях»
  • вчера, 18:49 Оружейная компания Remington объявила о банкротстве
  • вчера, 18:22 Лукашенко срочно созвал Совбез после новости о «российских боевиках»
  • вчера, 18:20 Ломидзе: туристам с коронавирусом не вернут деньги за тур в Турцию
  • вчера, 17:55 Володин инициировал проверку депутатов на наличие вторых паспортов
  • вчера, 17:51 Куба заявила о готовности принимать россиян с 15 сентября
  • вчера, 17:20 В Москве арестован обвиняемый в убийстве сын экс-премьера Дагестана
  • вчера, 16:50 S7 Airlines открыла продажу билетов на рейсы в Анталию и Даламан
  • вчера, 16:38 США разместят свыше пяти тысяч военных у границ России
  • вчера, 16:19 Роспотребнадзор предупредил о приходе в Россию новых штаммов гриппа
  • вчера, 16:15 Голикова сообщила о сроках начала учебного года в вузах и школах
  • вчера, 15:52 ФСБ провела спецоперацию против террористов в Петербурге
  • вчера, 15:48 Роспотребнадзор доказал живучесть коронавируса на поверхностях до 48 часов
  • вчера, 15:21 Свыше 9 млрд рублей, выделенных на льготы по оплате ЖКХ, будут перераспределены между регионами

С 20 июня снижается не только ставка рефинансирования, но и ставка по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности (кредит овернайт, СВОП овернайт) и двусторонним операциям (ломбардный кредит, сделки СВОП). Они понижены с 55% до 50% годовых.

Снижение ставок в России подходит к концу

В ближайшую пятницу состоится очередное заседание Центрального банка России, на котором будет принято решение по ключевой ставке. В этом году, во многом из-за резкого замедления экономики в связи с пандемией, регулятор перешел от умеренно жесткой монетарной политики к агрессивным действиям по ее снижению.

Однако участники рынка полагают, что цикл снижения ставок подходит к концу.

Банк России действительно сделал уже достаточно много, в апреле ключевая ставка была снижена на полпроцента, а в июне сразу на процент. Таким образом, сейчас показатель находится на историческом минимуме на отметке 4,5%.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что процесс смягчения монетарной политики на этом заседании может быть завершен. ЦБ, по их мнению, снизит ставку еще на четверть процентного пункта и оставит ее на этом уровне как минимум до конца года.

Впрочем, рассматривается и другой сценарий – регулятор не станет ничего менять, оставив себе возможность для еще одного снижения до конца года.

Долговой рынок, который обычно служит наиболее ярким индикатором ожиданий действий регулятора, также указывает на отсутствие значимых решений.

С начала месяца доходности облигаций федерального займа находятся в боковике. Судя по всему, участники торгов уже заложили все возможные варианты в цены и теперь ждут от Эльвиры Набиуллиной новых сигналов.

Министерство финансов, которое планирует за квартал разместить долговые бумаги на триллион рублей, решило на этом фоне изменить тактику. С начала июля Минфин проводил аукционы, на которых предлагал инвесторам только бумаги с плавающим купоном и, надо сказать, смог разместить рекордные объемы.

На валютном рынке также нет серьезных изменений, что косвенно подтверждает ожидание завершения цикла смягчения.

Иностранные инвесторы не видят существенного потенциала роста стоимости гособлигаций и уже не скупают рублевые активы так активно, как во втором квартале.

Многое в решениях ЦБ РФ будет зависеть еще и от инфляции. В июне она выросла до 3,2%, однако остается под давлением, и этот фактор пока позволяет центробанку чувствовать себя более свободно.

По оценкам экспертов Citi, рост потребительских цен возможен только в случае бурного восстановления экономики, но в банке считают, что регулятор вернется к нейтральной политике только в конце следующего года.

Аналитики другого банка, Goldman Sachs, полагают, что в долгосрочной перспективе инфляция будет продолжать снижаться, а экономическое восстановление займет достаточно много времени. В связи с этим эксперты полагают, что центробанк может понизить прогноз по инфляции с 3,8-4,8% до 3,8-4,2%.

Кроме того, в Goldman Sachs допускают, что в пятницу ставка может быть снижена сразу на 0,5%.

В целом же, действия Банка России пока укладываются в общую картину мира. Центробанки подавляющего большинства стран активно снижают ставки, чтобы помочь экономике.

В развитых странах ставки и вовсе зачастую находятся на отрицательной территории, правда, действенность такого подхода пока не доказана. Снижение ставок изначально в теории подразумевает, что потребители будут больше тратить, так как возможностей для накопления становится меньше.

Тем не менее, согласно исследованию, проведенному израильским Университетом имени Бен-Гуриона, нулевые процентные ставки могут в большей степени заставлять людей тратить, чем отрицательные.

Выводы, сделанные авторами, могут дать центробанкам мира основания повременить с дальнейшим снижением стоимости заимствований, пишет агентство Bloomberg.

В России действия Центрального банка уже оказали влияние на экономику. Ставки по кредитам начали существенно снижаться, правда, ставки по вкладам по традиции падают быстрее.

Вероятно, из-за этого люди начали забирать свои деньги из банков. По итогам июня депозиты физлиц в банковской системе снова сократились, об этом говорится в докладе Банка России о развитии банковского сектора.

Вопрос только в том, куда направятся эти деньги: под подушку или на биржу, где риски потерь весьма велики.

Тем не менее, согласно исследованию, проведенному израильским Университетом имени Бен-Гуриона, нулевые процентные ставки могут в большей степени заставлять людей тратить, чем отрицательные.

Центробанк РФ понизил ставку рефинансирования

23 декабря 2011 , 15:03 [ «Аргументы Недели» ]

Банк России понизил ставку рефинансирования с 26 декабря на 0,25% до 8% годовых, одновременно на те же величины были повышены ставки по депозитным операциям.

Центробанк РФ обосновал свое решение тем, что на фоне неопределенности макроэкономической ситуации в мире необходимо как упростить доступ банкам к ликвидности, так и повысить стимулирование к размещению денег на депозитах, достижение обеих эти целей будет способствовать сохранению стабильной макроэкономической ситуации в России и ограничит волатильность ставок на денежном рынке.

Ранее аналитики ожидали сохранения ставок на прежнем уровне, пишет РИА «Новости».

Ставка рефинансирования — это процентная ставка, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки. Поэтому все остальные банки выдают кредиты бизнесу и населению по формуле «ставка рефинансирования плюс наценка банка». Снижение ставки рефинансирования снижает затраты банка на привлечение кредитов от ЦБ.

В комитете ГД прокомментировали запрос о двойном гражданстве депутатов

Центробанк не одобрил идею передать сотрудникам МВД доступ к банковской тайне

Бизнес-омбудсмен призвал ЦБ расширить гарантии по программе льготного кредитования

Как определить посильную для выплаты сумму кредита

Обратившись в лжеломбард, можно лишиться имущества

Курс евро впервые с начала апреля превысил 85 рублей

Ингушетия стала единственным регионом на юге страны, где за три месяца не выявлено ни одной фальшивки

О тайне Фургала и Приморье – консервах для Китая

Как украинцы МВФ кинули

Банк России снизил ключевую ставку сразу до 4,5% годовых, обновив ее исторический минимум

Мария Порошина изменилась после похудения

Власти Башкирии внесли изменения в региональный закон о режиме ЧС

Владимир Путин поручил снизить ставки по образовательным кредитам

Станьте членом КЛАНА и каждый вторник вы будете получать свежий номер «Аргументы Недели», со скидкой более чем 70%, вместе с эксклюзивными материалами, не вошедшими в полосы газеты. Получите премиум доступ к библиотеке интереснейших и популярных книг, а также архиву более чем 700 вышедших номеров БЕСПЛАТНО. В дополнение у вас появится возможность целый год пользоваться бесплатными юридическими консультациями наших экспертов.

    Введите свой электронный адрес, после чего выберите любой удобный способ оплаты годовой подписки

  • Отсканируйте QR. В открывшемся приложении Сбербанк Онлайн введите стоимость подписки год (490 рублей). После чего вышлите код подтверждения на почту shop@argumenti.ru
  • О тайне Фургала и Приморье – консервах для Китая

    Добавить комментарий